2018 年の燃料電池業界の財務状況

GTM ホリデーの伝統に従って、収益性の高い上場燃料電池企業の最新リストは次のとおりです:1.2.3。

2018 年の燃料電池業界の最大のニュースは、燃料電池に対する 30% の連邦投資税額控除の復活でした。 そして、長年約束されていた、VCが出資するブルーム・エナジーのIPOは、現在、燃料電池企業の中で群を抜いて最大の時価総額と収益を誇っている。

ちょっと待って。 プレス機を保持します。 携帯型直接メタノール燃料電池のメーカーであるドイツの SFC Energy は、今年の最終四半期にわずかな利益を上げただけで、リストの最初のメンバーとして歴史に名を刻む可能性があります。 乞うご期待。

祝う前に、過去数年間の公的燃料電池企業の財務結果を見てみましょう。

ブルームを除いて、ほとんどの場合、前年比の収益と損失が間違った方向に向かうという、いつもの厳しい話です。

利益の欠如に加えて、これらの燃料電池上場企業の株価パフォーマンスで繰り返されるテーマは、最初に爆発的な勢いと誇大宣伝があり、その後に小型株企業としての憂鬱な生活が続くことである。

燃料電池は、水素と酸素を電気化学的に DC 電気に変換します。

燃料電池では、さまざまな電解質、触媒、温度が使用されます。 しかし、ほとんどの場合、膜の製造には費用がかかり、その技術には貴金属触媒 (通常は白金やパラジウム) や高いプロセス温度が必要です。 入力燃料は天然ガスからメタノール、水素まで多岐にわたります。 高価な金属の必要性を減らし、燃料電池スタックの信頼性と寿命を向上させるための研究開発とエネルギー省の取り組みが進行中です。一般的な技術には、陽子交換膜 (PEM)、固体酸化物 (SOFC)、リン酸 (PAFC)、溶融技術などがあります。炭酸塩（MCFC）。 他にも数多くのテクノロジーがあり、それらはすべて投資家の資本を破壊することに長けています。 GE、GM、ヒュンダイ、ホンダ、ジョンソン・マッセイ、パナソニック、シーメンス、サムスン、LG、シャープ、東芝、トヨタはすべて燃料電池技術に投資しており、多くの場合放棄している。ブルーム・エナジー、斗山、フューエルセル・エナジーは大型定置型燃料を製造している。それぞれSOFC、PAFC、MCFC技術を使用したセル。 一方、Plug Power は、PEM 燃料電池システムを、巨大なマテリアルハンドリング市場のフォークリフトやその他の車両に電力を供給することをターゲットにしています。

Bloom と FuelCell Energy の機器は天然ガスで動作しますが、Plug Power の PEM 燃料電池は「ファイブ ナイン」水素で動作し、顧客サイトの水素インフラストラクチャで最も生産的に動作します。 カリフォルニアなどでは州の奨励金により大規模な定置式燃料電池の設置が推進されているが、他の地域ではマイクログリッドや送電網の回復力のために燃料電池を検討している。 燃料電池は再び 30% の連邦投資税額控除の対象となり、ほとんどの企業にとって救世主となっています。世界の燃料電池出荷量は 2016 年の 500 メガワットから 2017 年には約 670 メガワットに増加し、フォーチュン誌のリストと同様に市場は成長しています。燃料電池の顧客は 500 社。 実際、フォーチュン 500 企業のほぼ 10% が定置用または動力として燃料電池を使用しています。

調査会社Fact.MRによると、定置用燃料電池市場は前年比18％成長し、2019年末までに21億ドル以上に達すると予想されている。 テクナビオは、2023 年までの燃料電池市場の年間成長率を約 28% と見込んでいます。

ブルームエネルギー ：ブルーム・エナジーは、12億ドル以上の投資と12年にわたるサスペンスを経て、2018年7月についに上場した。 ブルームの株価は15ドルのIPO価格の2倍にまで急騰したが、すぐに地に落ち、現在はほとんどの銘柄にとって厳しい時期にIPO価格を大幅に下回っている。

ブルームはKey Equipment Financeと提携して燃料電池プロジェクトへの1億ドル以上の資金調達を支援し、SK Engineering and Constructionと提携して韓国での販売チャネルを拡大しました。 蓄電池は、2018年にブルームと共同でホーム・デポの燃料電池プロジェクトのうち27件に組み込まれた。ブルームはフォーチュン500企業の広範なデータセンターやその他の重要なアプリケーションへの電力供給において道を切り開き続けている。

ブルームは過去 2 年間で大幅な損失に直面しており、2017 年は収益 3 億 7,600 万ドルに対して 2 億 6,300 万ドル、2016 年は収益 2 億 900 万ドルに対して 2 億 8,000 万ドルでした。2018 年の最初の 3 四半期、ブルームは収益に対して 1 億 3,500 万ドルの純損失を報告しました。 5億2,800万ドル。

ブルーム社は、同社のシステムはメガワット時あたり756ポンドのCO2を排出するのに対し、平均的な天然ガスプラントではメガワット時あたり960ポンド、石炭火力発電所ではメガワット時あたり2,280ポンドのCO2を排出すると主張している。

ポスコエネルギー : 韓国のポスコエナジーは化石燃料の独立系発電事業者であり、製鉄大手ポスコの一部門です。 同社は年間50メガワットの生産能力を持ち、韓国全土に160メガワットを設置しており、世界最大の燃料電池メーカーであると主張している。

しかし、大規模な工場を持つ準国営企業でも燃料電池で利益を上げることはできない。さまざまな報道によると、ポスコは設立以来2億9,200万ドルの累積損失を計上した後、近い将来燃料電池事業から撤退するつもりだという。 2007年。

斗山燃料電池アメリカは、UTC から取得した技術に基づいて 460 キロワットのリン酸燃料電池を製造し、販売しています。 この韓国企業は、システムに資金を提供するために Wells Fargo Vendor Financial Services と提携しています。 この定置型燃料電池は、CO2 (電気のみ) 排出量がメガワット時あたり 998 ポンドであり、スタック寿命は 10 年であると主張されています。 顧客にはコックス・コミュニケーションズやコカ・コーラなどが含まれます。

燃料電池エネルギーコネチカット・グリーン・バンクの資金援助を受けて、ドミニオン・エナジーから14.9メガワットの燃料電池パークを3,700万ドルの契約で買収した。 これは、発電資産を保持して成長させ、より安定した収益と現金を獲得するという同社の戦略の一環であり、この場合はコネチカット・ライト・アンド・パワーとの電力購入契約から得られるものである。

コネチカット州の最近のクリーンエネルギーRFPでは、FuelCellに22メガワット、斗山に20メガワット、ブルームに10メガワットが与えられた。

こうした勝利やその他の勝利にもかかわらず、FuelCell は損失を出し続けています。 同社の株価は1年前の1株当たり1.86ドルから0.52ドルに下落した。

バラード力中国のエンジンおよび自動車部品複合企業である濰柴動力との戦略的提携を発表した。 ウェイチャイはバラード株の19.9％を株価に15％上乗せした1億6300万ドルで購入することに同意した。 バラードのもう1つの中国パートナーであるブロード・オーシャンは、9.9％の所有権水準を維持するために2,000万ドルの株式を購入することに同意した。そのため、GTMが報じたように、バラードは資金が豊富である。

利益のない上場企業として22年目を迎えたバラードの2018年は、成長の停滞と損失の増大に見舞われた。

プラグパワーは、2018 年に American Fuel Cell (AFC) を買収し、AFC のより薄い金属プレート技術を自社の燃料電池に統合し、スペースに制約のある用途で体積を節約しています。 プラグはニューヨーク州北部に 2 番目の製造施設を開設しました。

プラグは、2018 年通期の収益見通しを、従来予想の 1 億 5,500 万ドルから 1 億 8,000 万ドルの範囲から 1 億 7,500 万ドルから 1 億 9,000 万ドルに引き上げました。

富士電機：富士電機は1998年から100キロワットのリン酸形燃料電池を販売しています。

ドイツのSFCエネルギー収益性の高い燃料電池企業リストの最初の候補となっている同社は、2018年に消費者、石油・ガス、産業向けのポータブル燃料電池の販売である程度の利益を得る可能性がある。 SFCは今年、ハイブリッド発電機の一部にリチウムイオン電池を追加した。

ヨーロッパのSOLIDpowerは、2018 年に家庭およびオフィス向けに温水機能を備えたコンパクトな 1.5 キロワットのユニットである固体酸化物型燃料電池 1,000 台を設置しました。

LG世界最大のリチウムイオン電池製造会社である同社は、政府補助金で1,800万ドルを獲得し、開発に数億ドルを投資した後、従業員70名を擁するLG燃料電池システムズ（旧ロールスロイス燃料電池システム）を閉鎖したばかりだ。 クリーブランド・プレイン・ディーラーによると、LGにはこの技術をさらに開発する計画はないという。

業界の健全性をどのように評価しますか? 成長しているかどうかですかね？ 儲かる？ 革新的ですか？ 競合するテクノロジーから市場シェアを獲得するには? コストを削減するには?

これらのパラメータを考慮すると、燃料電池はあまりうまくいきません。

風力、太陽光、効率性、貯蔵が脱炭素エネルギーへの移行を主導しているが、プラグインBCのEVアドバイザー兼燃料電池業界アナリストのマシュー・クリッペンスタイン氏は、燃料電池、再生可能水素や液体エネルギーキャリア、次世代原子力、バイオ燃料、他のテクノロジーもまだ貢献する必要があります。

クリッペンスタイン氏は、燃料電池部門の成長は「太陽光エネルギーと風力エネルギーの初期の軌道を追い続けており、おそらくそれを上回る可能性がある」とし、「水素と燃料電池を否定するのは、2000年代初頭に太陽光発電や風力発電を否定するのと同じくらい時期尚早だろう」と示唆している。 1990年代半ば。」

しかし、太陽電池産業はシリコン産業の成熟度とムーアの法則のようなスケーリングを利用した。 風力産業には受風面積法があり、リチウムイオンは 20 ギガワット時の工場を自動化しました。 燃料電池にも同等のスケーリングメカニズムはありますか?

クリッペンスタイン氏は、トヨタやヒュンダイなどが今後数年間で燃料電池EV用の数十万スタックの生産を推進する可能性があり、それがこの業界を天然ガスと水素による収益性の高い分散型発電へと拡大する触媒となるだろうと考えている。

その間、利益を待ち続けます。