おそらく聞いたこともない TSX で最高のパフォーマンスを誇る銘柄

1990 年代から 2000 年代初頭にかけて、フォード (F)、ダイムラークライスラー、ホンダ (HMC)、マツダ (MZDAY)、日産 (NSANY)、フォルクスワーゲン (VLKAF) が、バラードパワーシステムズの水素技術を搭載した乗用車の実験を行った大手自動車メーカーの 1 つでした。 (BLDP.TO)(BLDP)。

バンクーバーに本拠を置く同社の株価は一時200ドルを超えた。その後、自動車業界は方向転換し、水素エネルギーによる未来への期待は薄れ始めました。ガソリンを大量に消費するSUVが燃費の良い車の需要を追い抜いたため、同社は最終的に一銭株にまで減った。

アナリストはバラードが以前の高値を更新するのではないかと疑っているが、2019年は投資家にとって非常にプラスの年となった。トロントの上場株式は年初から150％以上上昇しており、2019年のTSXで最も好調な株価の一つとなった。

社長兼最高経営責任者のランディ・マキューエン氏は 3 つの要因を認めています。運輸業界の大手企業による相次ぐ燃料電池投資、排出量目標を掲げる政府の政策、距離が長く積載量が重い場合、燃料電池はバッテリーの電力を上回る性能を発揮する。

「これらの要因はバラードの株価を支えているだけでなく、業界全体の勢いを支えている」と同氏はYahoo Finance Canadaに語った。

水素燃料電池は、元素状の水素を空気中の酸素と結合させ、電気に変換するためのエネルギーを捕らえます。唯一の副産物は水です。 Ballard は、バス、トラック、電車、フォークリフトなどの車両用の水素燃料電池を多数の世界的な大手メーカーに販売しています。また、アウディやシーメンス(SHL.DE)などの企業と協力して自社の燃料電池ソリューションを開発している。

Ballard は、バッテリー式電気自動車では不十分な傾向にあるアプリケーションに重点を置いています。

「燃料電池電気は、ゼロエミッションでディーゼルのすべての性能特性を提供します。燃料電池が優勢になるのは、重量が重い場合、毎日の使用時間が長い場合、および迅速な燃料補給が必要な場合です」とマキューエン氏は述べ、テスラ（TSLA）の物議を醸していると付け加えたバッテリー電気のサイバートラックは「頑丈ではない」。

言い換えれば、バッテリー電気は自動車には問題ありませんが、充電を続ける余裕のある大型トラック、バス、およびフリー車両に関しては、この技術は水素燃料電池には対応できません。

燃料電池技術への投資は活発だ。昨年末、ヒュンダイ（HYMTF）は「FCEVビジョン2030」計画を推進するため、水素燃料電池技術に67億米ドルを投資する計画を発表した。世界最大の自動車部品サプライヤーであるボッシュ(BOSCHLTD.BO)は、4月にパワーセル・スウェーデンABとの大規模ライセンス提携を発表した。ドイツの同社は、燃料電池事業は「潜在的に数十億ユーロの価値がある」と述べた。オランダの商用車メーカーCNHインダストリアル（CNHI）は、9月に燃料電池開発のため、ゼロエミッション大型トラックマーカーのニコラに2億5000万ドルを投資すると発表した。同月、米国の大型エンジンおよびパワートレインメーカーのカミンズ（CMI）は、水素技術企業ハイドロジェニクスの2億9000万米ドルの買収を完了した。

バラードは8月に独自の派手な契約を締結し、濰柴電力（WEICY）からの現金注入を発表した。国の支援を受けた中国の自動車・機器メーカーは、BC州に本拠を置く同社の株式19.9％を1億6,300万ドルで購入した。さらに2,000万ドルは、バラードの投資家で中国のパートナーである中山広洋汽車有限公司から提供された。

濰柴は年間約90万基のエンジンを製造している。この量は、化石燃料からの転換をますます求めている中国の商用トラックおよびバスメーカーとの強い結びつきの結果である。 BallardとWeichaiは、中国の燃料電池電気自動車市場に参入するため、山東省での合弁事業で提携している。

マキューエン氏は、これまでにバラード技術を利用して走行する約2,000台の燃料電池バスとトラックが中国の道路に配備されていると述べた。月曜日、合弁会社の濰チャイ・バラード・ハイエナジー・テクノロジーズはバラードに燃料スタック部品を1,920万ドルで発注した。バラードは5月に最初の4,400万ドルの受注を発表した。

マキューウェン氏は「合弁会社が中国における商用車用燃料電池エンジンの最高のプラットフォームになると信じている」と語った。

中国は政府の燃料電池補助金で世界をリードしている。しかし、中国政府が資金調達の栓を閉めてしまうのではないかとの懸念もある。 10月、チャイナ・デイリーは中国財政省の発言を引用し、「一部の自動車メーカーは補助金に過度に依存するようになり、そのため世界市場で競争することが困難になっている。また、金融支援にもかかわらず、中国の燃料電池産業は躍進していない」、急速な発展は見られません。」

マキューエンさんは心配していません。

「それはおそらく商用車ではなく乗用車について言及したものでしょう。私たちは商用市場に焦点を当てています」と彼は言いました。「燃料電池業界を支援し、濰柴とバラードの合弁事業を支援する発表が2020年第1四半期に発表されることを期待しています。」

同氏は依然として自信を持っているが、中国政府の補助金の先行き不透明さはロス・キャピタルのアナリスト、クレイグ・アーウィン氏を動揺させるのに十分だった。同氏はまた、バラード株は「ひどく過大評価されている」と述べ、同社がまだ年間利益を上げていないことを批判した。

「中国中央政府による2020年以降の燃料電池補助金計画は存在しない」と同氏は顧客向け11月のメモで述べた。「バラードの2020年の売上高の約60％は中国の顧客から来ている可能性が高いため、長期的な勢いについては慎重になっている。」

コーマーク証券のマクマレー・ホエール氏は、中国政府の追加支援についてはより楽観的だ。

同氏は最近の研究ノートで、「2020年初頭、おそらく旧正月前に、中国政府は新エネルギー車のための新たな5年間の計画を発表すると予想されている」と述べた。「コスト低下を反映して補助金は減少する可能性が高いが、大型市場向けの燃料電池と同様に水素インフラへの支援が期待される。」

マキューエン氏は、現在使用されていると見積もる水素燃料電池乗用車 15,000 台、フォークリフト 28,000 台、商用車 4,000 台を超える大きな成長の可能性があると見ています。バラード氏は、車輪で物を動かす以上のことができると説明する。

同社の燃料電池製品は、ボート、電車、さらには UAV まで広がっています。

マキューエン氏は、このテクノロジーには限界がほとんどないと考えています。たとえば、同氏は、クルーズ船が間もなく入港中に水素燃料電池を使用して、数千人の乗客のニーズを満たすことができるようになるだろうと予想している。同氏は、2040年までに世界貿易を支える巨大コンテナ船も水素で運行できるようになるだろうと述べた。軍用および商業用ドローンはすでに、バラードの発電所が提供する長距離、低熱特性、および画質向上のための最小限の振動の恩恵を受けています。

水素エネルギーによる遠い未来への期待が高まり、株価が再び恩恵を受けているかとの質問に対し、マキューエン氏は、「その気持ちは理解できる。しかし、一歩下がって、同社が技術の観点から何を達成してきたかを見てみよう。「私たちは顧客エンゲージメントを持っています。今日の市場における当社のリーダーシップを物語る、同社が行ってきた多くの取り組みがあります。」

Jeff Lagerquist は、Yahoo Finance Canada のシニアレポーターです。 Twitter @jefflagerquist で彼をフォローしてください。

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